Hook:
Một con số: 37.5 tỷ USD. Đó là chi phí mà Bộ trưởng Quốc phòng Mỹ công bố cho 'cuộc chiến với Iran'. Nhưng nếu tôi bảo bạn rằng, ở một góc khuất khác, một DAO với ngân sách chỉ 50 triệu USD cũng đang trải qua một cuộc khủng hoảng giống hệt như vậy — về tính bền vững của chi tiêu, thì sao? Đừng vội cười. Cấu trúc tài chính của một cuộc chiến tranh và một dự án blockchain có nhiều điểm tương đồng đến khó tin.
Context: Tại sao là bây giờ?
Chúng ta đang ở giữa một thị trường đi ngang — tích lũy. Lúc này, không ai muốn nghe về những câu chuyện 'toàn cảnh' thị trường. Họ muốn tín hiệu kỹ thuật. Tôi đưa ra một tín hiệu: sự bền vững của ngân sách. Bộ trưởng Quốc phòng Mỹ phải ra trước Quốc hội để xin 950 tỷ USD, trong đó có 37.5 tỷ đã tiêu cho một cuộc chiến không hồi kết. Nghe quen không? Giống như một DAO đang cháy túi vì grant cho các dự án 'chiến lược' nhưng không ai dám cắt.
Tôi đã 19 năm trong ngành. Tôi đã thấy những ICO với quỹ hàng trăm triệu USD biến thành tro bụi chỉ sau 12 tháng vì không có kế hoạch chi tiêu bền vững. Họ gọi đó là 'chiến tranh vì cộng đồng'. Tôi gọi đó là sự lãng phí có tổ chức.
Core: Phân tích kỹ thuật—Sự tương đồng giữa ngân sách quốc phòng và ngân sách DAO
Hãy nhìn vào con số 950 tỷ USD mà Bộ trưởng Quốc phòng Mỹ xin. Trong đó, 37.5 tỷ là 'chi phí chìm' cho cuộc chiến Iran. Nhưng điều thú vị là, ông ta không xin riêng tiền cho quân đội. Ông ta xin một gói tích hợp bao gồm cả viện trợ nông nghiệp và cải cách bầu cử. Nghe có vẻ lạ? Không hề. Đây là một chiến thuật 'bundling' kinh điển: buộc một khoản chi tiêu gây tranh cãi (quân sự) với những khoản khó từ chối (nông nghiệp).
Trong blockchain, điều này xảy ra hàng ngày. Một DAO muốn tăng lương cho core team (gây tranh cãi) thường gắn nó với một đề xuất phát triển cộng đồng (dễ được chấp nhận). Nhưng hậu quả là gì? Ngân sách bị bóp méo. Các dự án 'chiến lược' (như cuộc chiến Iran) nuốt chửng ngân sách, để lại những khoản mục quan trọng khác (như viện trợ nông nghiệp) bị phụ thuộc vào một gói duy nhất.
Khi tôi còn làm cho một quỹ đầu tư ở Manila, tôi đã audit hợp đồng thông minh của một DAO. Họ có một quỹ 'chiến tranh' — một khoản dự phòng để mua lại token trên thị trường mở. Trong 6 tháng, họ đã đốt hết 40% quỹ đó mà không có bất kỳ một cuộc tấn công nào xảy ra. Họ nói đó là 'phòng thủ'. Tôi nói đó là '37.5 tỷ USD của một DAO'.
Khi tốc độ giao dịch gặp màu sắc của dự án đầu cơ, mọi quyết định chi tiêu đều bị bóp méo. Các bot giao dịch chạy nhanh hơn tin đồn, nhưng chậm hơn sự thật về sự thiếu bền vững. Sự thật đã lộ ra từ lâu: không có kế hoạch chi tiêu bền vững, mọi DAO đều là một 'cuộc chiến Iran' thu nhỏ.
Contrarian Angle: Góc nhìn phản trực giác
Câu chuyện về chi phí 37.5 tỷ USD thường được hiểu là 'Mỹ đang chi quá nhiều cho chiến tranh'. Nhưng góc nhìn của tôi khác: sự thật là Mỹ không giỏi kết thúc chiến tranh, giống như các DAO không giỏi kết thúc các chương trình grant. Chi phí thực sự không phải là 37.5 tỷ, mà là cơ hội bị mất khi nguồn lực đó bị khóa trong một cuộc xung đột kéo dài.
Trong blockchain, điều tương tự xảy ra với các quỹ đầu tư mạo hiểm và kho bạc DAO. Họ đầu tư vào một dự án, nó thất bại, nhưng họ không thể rút vốn vì 'danh tiếng' và 'mối quan hệ'. Họ tiếp tục bơm tiền vào một cái hố không đáy. Họ sợ thừa nhận sai lầm hơn là sợ mất tiền.
Chính vì vậy, RetroPGF của Optimism là cơ chế tài trợ public goods hiệu quả duy nhất. Nó không yêu cầu bạn phải dự đoán tương lai. Nó chỉ trả tiền cho những gì đã được chứng minh là có giá trị. Mọi ủy ban grant DAO khác đều chạy bằng thân hữu. Họ đang chơi trò 'chọn người thắng cuộc' giống như Quốc hội Mỹ đang chọn 'cuộc chiến nào đáng để đầu tư'.
Takeaway:
Bài học từ câu chuyện 37.5 tỷ USD này là gì? Đó là: không có thứ gọi là 'ngân sách chiến tranh an toàn' trong một hệ thống không minh bạch. Trong blockchain, chúng ta có sổ cái công khai. Nhưng điều đó không ngăn được các DAO đốt tiền vào những cuộc chiến không hồi kết. Câu hỏi dành cho bạn là: DAO hay Quỹ đầu tư mà bạn đang theo dõi có đang lặp lại sai lầm của Lầu Năm Góc không? Hay họ đã biết cách 'kết thúc cuộc chiến' trước khi quá muộn?
Khi tốc độ giao dịch gặp màu sắc của dự án đầu cơ, điều duy nhất còn lại là tính bền vững. Và nó không đến từ những báo cáo dài lê thê. Nó đến từ khả năng nói 'không' với những cuộc chiến vô nghĩa.
